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「石油期货在中国合法吗」中国国内有石油期货

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石油期货在中国合法吗:中国国内有石油期货吗

有,合约已经出来,可以开户,但还未上市,不能交易。

石油期货在中国合法吗:中国石油期货用人民币结算有何意义

1、人民币国际化加大人民币与石油贸易的结合程度,大力推动石油货币合约和石油人民币进程。目前海湾的产油国,俄罗斯、伊朗等国在与他国的石油交易中都在寻求非美元化。而本币尚不能自由兑换的中国,则只能承受石油成本加大和人民币升值的双重压力。2、建立战略储备库打破国际石油金融失衡的格局,关键在于中国必须争取主动权,要形成与美国主导的石油金融体系抗衡的力量。其立足点就是以金融安全保障石油安全,构建中国“石油金融一体化”体系,实现产业资本和金融资本融合,打造中国战略新优势。中国将庞大的外汇储备通过购买石油等能源资源或建立战略储备库的方式,转变成实物资源储备。可以将外汇储备与能源储备结合起来考虑,把单纯的货币储备与更灵活的石油金融产品结合起来,即把石油金融合约如石油期货合约、石油债券合约等也视作一种新型的储备货币,既能使过多的外储向实物资源转化,更重要的是在金融市场上拥有更多的话语权。扩展资料:实现难点:1、缺少联合谈判机制中国缺少联合谈判机制。无论是石油,还是钢铁、铁矿石等领域,都没有建立起联合对外谈判机制。正因为如此,中国在类似国际市场领域,由于没有话语权,屡屡吃哑巴亏。譬如,日本新日铁公司撕毁了此前中日韩三国钢企达成的“君子协定”,率先与力拓公司达成铁矿石价格协议,韩国浦项制铁也随之接受了日本与澳大利亚达成的合同价,就恰恰曝露了这一点。当然,原油与其他领域市场机制不同,这决定了石油谈判不仅困难重重,而且也需要超强的智慧。2、人民币自由兑换问题因为目前人民币无法自由兑换,以及外汇管制等金融政策,也注定了中国在国际石油价格领域,难以拥有话语权,更遑论国际石油定价权。联合谈判机制的缺席和人民币以及外汇政策的开放度不够,确实是制约着中国争夺国际石油定价权重要因素。参考资料:百度百科—国际油价定价权

石油期货在中国合法吗:什么是中国石油期货的发展?

中国在1993年,曾相继开办了上海石油交易所、北京石油交易所,并在广州联交所挂牌交易石油期货。其中,上海石油交易所推出的标准期货合约有4个品种。1994年以后,国家对期货市场进行清理整顿,这几个石油期货市场先后停止交易。2001年以来,我国期货市场进入规范发展的新阶段。上海期货交易所确立了以市场化程度最高的燃料油期货为突破口建立我国石油期货市场的目标。经国务院同意,中国证监会于2004年4月上旬,批准上海期货交易所上市燃料油期货品种,并于8月25日开始上市交易。上海燃料油期货上市的最初几年,交易活跃,价格影响力不断提升,经济功能逐步发挥。2009—2010年,单日总成交量曾高达百万手,单日总持仓量达几十万手。但随着燃料油政策环境和消费结构的改变,燃料油期货市场活跃度有所下降。图9.1 纽约商品交易所

石油期货在中国合法吗:中国石油期货上市对美国有什么影响

中国石油期货上市对美国有多重重大影响,包括但不限于如下几点:一是国际政治影响力的挑战;二是期货结算、雁过拔毛的经济收益萎缩;三是对国际经济活动美元货币结算的冲击;四是拉开了世界霸权、老大地位逐步衰落的序幕;五是骨牌效应、连锁反应。。。。

石油期货在中国合法吗:什么是人民币石油期货

就是以人民币计价/定价,交易,交割的石油期货。 中国石油期货已经筹备多年,终于在2018年3月26日正式在上海国际能源交易中心上市,首日收涨3.04%。 而目前中国已经成为全球第一大原油进口国,消费国,而原油的定价权以前几乎都是掌握在西方国家手里,这对于中国的经济发展,能源供给都非常不利,所以中国石油期货的推出也是为了争夺大宗商品的国际话语权,这是国家的经济战略。

石油期货在中国合法吗:中国石油期货是机会吗

从期货的角度来讲,不管是原油期货或者其它期货,都是机会,期货没什么牛熊可做多做空,所以不存在什么机会不机会的,关键是你方向要做对。

石油期货在中国合法吗:石油期货什么意思?

期货交易是一种特殊的交易方式。早期的期货交易产生于11世纪~14世纪的欧洲,在17世纪的日本得到了发展。现代期货市场起源于19世纪后期的美国。 期货交易是指在期货交易场所内,按一定规章制度进行的期货合同的买卖。 期货是预期的商品货物的价格,相对与现货的 以某一股票市场是指数为例,假定当前它是1000点,也就是说,这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点,现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”,如果市场上大多数投资者看涨,可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时,这一指数的“价格”会超过1100点,也许你就会买入这一股指期货,也就是说你承诺在12月底时,以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点,这时,你有两个选择,或者是继续持有你是期货合约,或者是以当前新的“价格”,也就是1150点卖出这一期货,这时,你就已经平仓,并且获得了50点的收益。当然,在这一指数期货到期前,其“价格”也有可能下跌,你同样可以继续持有或平仓割肉。 但是,当指数期货到期时,谁都不能继续持有了,因为这时的期货已经变成“现货”,你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差,多退少补。比如上例中,假如12月底到期时,这个市场指数实际是1130点,你就可以得到30个点的差价补偿,也就是说你赚了30个点。相反,假如到时指数是1050点的话,你就必须拿出50个点来补贴,也就是说亏损了50个点。 当然,所谓赚或亏的“点数”是没有意义的,必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少,在指数期货合约中必须事先约定,称为合约的尺寸,假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元,以1000点为例,一个合约的价值就是100000元。 凯恩斯称“期货交易”是最大笨蛋理论。

石油期货在中国合法吗:中国的石油期货什么时候上市

证监会副主席方星海12月2日表示,目前,筹备多年的原油期货已经进入上市前最后冲刺阶段。要把原油期货作为我国期货市场全面对外开放的起点,做好原油期货上市工作。 也就是说,目前暂时没有上市,具体上市时间需等证监会通知

石油期货在中国合法吗:黄金,石油,期货公司都是违法的吗

绝大多数都是,除非是正规的香港代理公司, 但是入金额会要求很高

石油期货在中国合法吗:怎样看待中国原油期货正式挂牌交易。?

第一,作为进口石油第一大国,价格对于我们来说尤其重要,原油的国际价格一向都以美原油和布伦特油为定价标准,中国原油期货上市会代表亚太地区的定价标准,进而影响国际油价

第二,中国原油期货的上市是中国金融市场进一步向国际市场开放的标志,而且中国原油期货的结算是以人民币结算,对于人民币国际化有积极的促进意义

石油期货在中国合法吗:中国为什么这时开通原油期货?

“(对于)证券市场、股票市场……允许看,但要坚决地试。” ——邓小平南巡讲话

1992年,全国各地掀起了建期货交易所的热潮。短短一年,各地涌现出50多个交易所,搞期货的机构超过2000家。

在这轮狂热中,有两个交易所干得有声有色:

  • 1992年南京石油交易所推出石油期货,中国成为亚洲第一个推出石油期货的国家
  • 1993年上海石油交易所率先推出原油期货,总体交易量第二年就超过新加坡,日交易量排全球第三

但这种“非理性繁荣”在95年的3·27国债期货事件后瓦解,中国的期货业几乎全部偃旗息鼓——原油期货自然不能幸免。

在此之后,日本、新加坡曾经陆续对亚洲石油定价权的宝座发起冲击,却久攻不下。

今天,中国版原油期货再出发。中国能接棒日新,打破“亚洲定价权魔咒”吗?

回答这个问题之前,我们必须搞清楚目前世界上最成功的两大原油期货——NYMEX(纽约商业交易所)的WTI原油期货和ICE(洲际交易所)的Brent原油期货缘何成功,而中国又是否具备了类似的历史条件?

我们归纳了需求、储备、经济和金融四大理由,并一一与目前中国的实际情况对应,得出的结论是——

道路曲折,前景光明,中国此时推出原油期货,恰逢其时。


1.市场供求庞大:中国已是最大玩家

若是追本溯源,Brent和WTI原油期货诞生的直接原因是西方工业国作为原油的主要需求方,曾经因为没有定价权而吃过大亏。

1973年,第四次中东战争打响,以中东产油国为代表的阿拉伯世界为了抗击以色列和美国的干涉,在战争打响的同时采取了石油减产、停产和提价等手段,对西方各国进行制裁,第一次石油危机爆发。

一年内,原油价格从每桶不到3美元飙升至13美元,这让当年极度依赖石油的西方工业国经济陷入全面衰退,甚至引发了世界性经济危机。美国和欧洲国家在二战后第一次体会到“任人宰割的痛”。

短短四年后,伊朗革命和两伊战争又导致了第二次石油危机,油价在短期再次暴涨,欧美各国终于是可忍孰不可忍,下定决心“夺取定价权”。

为了应对石油危机的再次到来,1980年伦敦国际石油交易所IPE成立(现已被伦敦洲际交易所收购),并于1988年6月推出布伦特Brent原油期货合约。美国则于1986在纽约商品交易所上市了轻质低硫原油期货合约,即WTI西德克萨斯中质原油期货。

得益于欧美庞大的进口量和金融影响力,WTI和Brent一经推出就大获成功,交投十分活跃。

反观OPEC的官方价格,由于非OPEC产油国的产量逐步上升,沙特为维持官方价格不断缩减本国产量,使自身经济受到严重冲击。终于,在1985年年底,沙特宣布放弃维持OPEC官方价格,并通过增产抢占市场份额。

此后,WTI和Brent原油期货价格逐渐成为全球原油市场主流的定价基准。

时光荏苒几十载。如今中东仍是全球原油最大供给方,但最大的进口方已变成了中国。

中美两国单日原油进口进口贸易额历史走势图


来源:Bloomberg

同时,中国还是世界第二大石油消费国,世界第五大生产国(2017年)。

2000-2016年中国进口量原油、产量和进口依存度


来源:Wind,中粮期货研究院

随着美国页岩油产量增加,美国成为实质上的原油自给自足国,中国在全球原油需求端的地位愈发重要。

但中国在原油定价上一直在吃“亚洲溢价”的亏:同样的油,中东产油国在出口到亚洲国家的价格,比出口到欧美每桶要贵1-3美元。中国为此每年要多付数以亿计的美元。

之所以会出现这样的情况,一方面是因为亚太原油进口是基于中东原油产地现货价格,而北美、欧洲原油进口都是基于消费地的原油期货价格;另一方面,则是因为亚洲目前没有一个成熟的原油期货市场为原油贸易规避风险,这使得原油进口企业面临着较大的风险敞口,被迫提高溢价应对可能的风险。

亚太地区是世界上最大的石油消费市场,却缺乏一个权威的定价基准 来源:中信期货研究

综上所述,一个国家的原油期货是否能成功,拥有庞大的需求量是先决条件,这一点中国显然已经符合。


2.石油储备充足:中国正在实现

原油期货本质上是商品期货,有实物交割的需求,交割地必须有大储量的设施和便捷的交通网络。

拿WTI原油期货来说,它的交割地在美国库欣——尽管是俄克拉荷马州一个不起眼的小镇,但却是北美地区的能源心脏。

库欣在1912年发现油田,之后半个世纪,借助密西西比河发达的水运体系,再加之位于美国油管网络的中心位置,成为原油交易和储存的理想之地

至于Brent原油,代表的不仅是欧洲的原油进口,更是曾经的生产中心。

1976年北海布伦特地区开始产油,到1980年北海地区产量已经达到每天200万桶的历史高峰——这使得布伦特海域成为北海产油区乃至整个欧洲的原油中心。

反例则像新加坡。2002年推出原油期货时,受限于国土面积,原油的储罐和交割都极为困难,这大大限制了其原油期货市场的发展。

而中国虽然不用担心国土狭小的问题,但需要更快的建设好完善的原油储备和交割体系。

中国原油期货交割仓库分布示意图

来源:兴业期货研究咨询部

当前,在庞大的消费能力面前,中国的原油储存能力仍显不足:按照2017年日均原油进口量115 万吨/日计算,中国的原油储量只够用33 天,这远低于国际能源署 IEA 规定 90 天的战略石油储备能力安全线。

此外,中国东部海岸储油设施之间的运输网,还没完全打通,这也影响了原油的流通。

但随着国家石油储备各期工程完工,到2020年中国石油储备可以满足90天的安全用量。在石油储备和期货交割方面,中国不会重蹈新加坡的覆辙。


3. 经济持续强劲:中国GDP总量全球第二

这一点需要吸取的是日本的教训。

日本1999年就推出过原油期货,动机跟现在的中国高度相似:经济强大,对外原油依存度高,但在定价权这件事上说不上话。

确切的说,日本部分实现了目标,其原油期货对亚洲石油交易提供了一定的价格参考。

但日本经济的长期低迷,根本上限制了该国的原油交易需求:2003年,日本原油期货交易量达到7175.8万手的最高交易记录,之后规模逐年递减,2014年仅为345.8万手,为2003年峰值的4.8%。

1998-2016年日本原油进口量和GDP

来源:Wind,中粮期货研究院

尽管东京工业品交易所之后采取了许多措施刺激交易,但在经济大势面前也回天乏力。

反观欧美,虽然经历多次经济危机,但危机后的复苏势头远强于日本,为WTI和Brent原油的交易提供了坚实保障。

中国虽然进入新常态,经济增速正处于换挡期,但全球第二大经济体的地位难以被撼动,增长速度也仍然会高于主要的发达经济体。这一点上,中国没问题。


4.强大的金融系统:中国尚需补齐的短板

1974年,美国和沙特达成了一项“不可动摇”的协议,美国同意向沙特提供军火和设备,条件是将美元作为石油交易的唯一定价货币。其他OPEC国家纷纷效仿,石油美元体系由此确立。

美元作为世界货币,在石油交易上带有天然便利;而纽约和伦敦作为国际金融中心,利用原油期货,某种程度上决定着全球的原油价格——到2008年下半年,华尔街的一些大投行至少控制了当时石油商品期货市场上70%的交易头寸。

原油期货将实物原油证券化,也让原油定价权的争夺从生产-消费领域变为金融领域,而这恰恰是欧美最擅长的领域。

客观讲,中国目前在这个领域与欧美尚有差距,不够开放和发达的金融系统恐成为中国原油期货争夺定价权的一大隐忧。


一个是外汇制度。

尽管根据上海国际能源交易中心的交易规则,我国的原油期货非常欢迎境外投资者的参与。但对于以美元衡量投资收益的境外机构而言,他们转出获利资金时,不可避免会涉及到中国外汇限额的问题,同时还承担一定的汇率风险,这必然会造成他们在进入和参与市场交易时更加谨慎。


另一个是金融机构。

一个活跃的原油期货市场应该有众多的参与者:生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等。在这其中,生产者、贸易商和消费者是市场的基石,而投资银行、对冲基金这样的金融机构参与方则是投机者。虽然他们经常会被认为是价格操纵者,但正是因为有投机力量的存在,期货市场才能拥有充足的流动性。

像Brent和WTI这样的成熟期货市场,投机者的持仓量和交易量占比都在一半以上,而反例就如迪拜商品交易所的原油合约,尽管行业参与者众多,但投机者廖廖,因此难以成为交易量很大的市场,价格发现和锚定能力都会弱很多。

中国目前拥有丰富原油期货实战经验的金融机构还不多,而境外金融机构受语言和币种的约束,短期也很难大量入市。因此,培养起一批中国原油期货市场的做市商和流动性提供方是当务之急。

综上所述,金融系统有可能会成为新生的中国原油期货市场的一个短板,但无论是监管层还是交易所都已经意识到这个问题,如何完善我们拭目以待。


中国推出原油期货的天时、地利、人和

建立原油期货定价体系,先行者有着天然的先发优势。

两次石油危机虽然给西方国家带来衰退,但在倒逼机制下诞生了WTI和Brent原油体系,并在先发优势下成为全世界的油价基准。

进入21世纪以来,在美国的原油需求逐渐自给自足之后,全球的原油贸易会进一步向亚太靠拢。在这一区域缺乏权威油价基准的情况下,中国可以被视作亚洲的引领者。

历史背景是大的“天时”,小的时机则是“地利人和”。


地利——市场和品种

早在WTI和Brent原油期货诞生前,纽约商品交易所和伦敦国际石油交易所就有了成熟的能源期货交易,无论是现货市场还是场外市场都很发达,因此当原油合约推出时能够很快的成为核心品种。

这方面的反例是新加坡原油期货。新加坡作为国际原油中转站,有着发达的场外市场,但场外市场过于发达,使得其场内市场推出时,石油交易员们的心理类似:多此一举、毫无必要。

由于历史原因,中国当下的原油现货和场外市场均不甚发达,虽然国家放开了民营企业原油进口资质,但中国原油现货市场目前仍是一个被高度管控的市场。而一个发达的现货市场,是期货市场长远发展的根本。国家应进一步对民营企业放开,形成竞争性更强的市场。

但另一方面,中国的原油期货标的选得好,对标的中质含硫原油是亚洲市场代表性的进口油种,同时占据了全球44%的原油产量,却又与WTI和Brent原油期货的品种形成互补。既填补空白又有代表性,由此在地利方面扳回一局。


人和——多元的参与主体

按照历史经验,成功的期货合约要求最大的5家公司所占的市场份额低于50%,最大的10家公司所占的市场份额低于80%,这样才能充分降低市场被操纵的可能。WTI和Brent原油代表欧美众多国家能源需求,天生具有国际属性。

而亚洲国家在这方面就比较受限。以日本原油期货市场为例,长期来是国内散户占主导:从交易持有量来看,散户占比高达45.5%,石油公司等占26.8%,机构投资者占5.3%。过低的机构投资者比例,限制市场的进一步发展。

中国在参与主体结构上优于日本。随着国家放开民营企业进口原油的资质,目前参与主体日渐丰富和多元,截至2017 年6 月,已有138 家期货公司成为上海能源中心会员;

中国原油期货的参与主体


来源:兴业期货研究

但正如我们之前分析的,国内金融机构在原油期货领域的实力和经验相比国内大型油企和贸易商差距甚大,中小散户更是实力悬殊,需要监管机构出台预见性措施,确保市场的公平性和对等性。


总结

毫无疑问,原油期货市场的建立是个复杂且漫长的系统工程。

中海石化首席经济师佘建跃就指出了中国原油期货循序渐进的三阶段目标:

1. 第一阶段成为高流动性期货合约;

2. 第二阶段成为国内市场价格基准的期货合约;

3. 第三阶段成为国际化的标杆原油期货,与WTI和Brent形成竞争;

但这不是全部,如果切换到更长远的视角,原油期货作为中国首个国际化期货品种,肩负着为其他大宗商品国际化探路的使命——而中国商品的国际化战略,是服务于一带一路大战略的。

中国想争取的,不仅是石油定价权,更是对全球经济资源的重大影响力。

回顾过去,我们看到亚洲各国在争取原油定价权上的艰难;展望未来,我们相信中国的原油期货将成为一个世界性大国产生全球影响力的坚实支撑。


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怎么看待2018年中国将推出原油期货?


感谢研究部同事:游凡,翁放,王润梦 对本回答的大力支持~~~


石油期货在中国合法吗:中国原油期货开户门槛、交易保证金、交易时间

国内现货交易所原油价格参照者:也是目前全球上市的原油期货成功的只有 WTI 和 Brent,北美市场2010以前主要以WTI为基准定价,2010年以后以ARGUS公司编制的ASCI指数为基准定价,而ASCI的主要权重也是参考WTI,欧洲市场主要以Brent为基准定价。

我国是世界上重要的石油生产国和第二大消费国,为了提高我国在国际原油市场的定价权,消除“亚洲升水”,维护国家的原油战略安全,为国内原油企业提供保值避险手段,完善国内成品油定价机制,上海期货交易所子公司上海国际能源中心股份有限公司推出原油期货。

伴随着原油期货系列交易规则落地,原油期货上市准备工作也进入提速状态,6月即将进入仿真交易,正式上市的脚步也将临近。

北美市场2010以前主要以WTI为基准定价,2010年以后以ARGUS公司编制的ASCI指数为基准定价,而ASCI的主要权重也是参考WTI。欧洲市场主要以Brent为基准定价,但随着Brent的产量持续下滑,不得新添品种以保证现货市场的规模,形成了Brent、Oseberg、Ekofisk、 Forties以及 Troll 油种,即 Brent实际为 BFOET。

2000以后是以Brent的加权平均BWAVE(Brent Weighted Average)为定价基准。而亚太地区虽然是以普氏Dubai/Oman 原油为定价基准,但是其价格发现的功能还是依赖于Brent,所以亚太地区还是间接的以Brent为定价基准。

中国原油期货交易规格为什么是1000桶?交易单位为1000桶/手,目前国际上比较有影响力的原油期货合约是WTI、BRENT和OMAN,合约单位都是1000桶/手。

SC挂牌月份(交割月份)是36个月,最近12个月连续合约,12个月以后连续8个季月合约,跨度是3年。所谓季月合约就是3月、6月、9月、12月,当中如果前面合约到期以后,会自动生成相应的新合约。上海国际能源交易中心原油期货日盘交易时间是上午9点到11点半,下午1点半到3点;原油期货夜盘交易是21点至次日2:30(具体时间将在正式上市前公布),WTI、Brent和OMAN基本是6天连续交易。

亚太缺乏原油定价基准,我国需发展原油期货,上海国际能源交易中心应运而生。

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